万科A(000002):5 月公司实现签约金额612.8 亿元,同比增长5.7%

2020-06-03 17:10:29 来源:华创证券有限责任公司

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事件:

万科公布公司5 月销售数据,5 月公司实现签约金额612.8 亿元,同比增长5.7%;实现签约面积386.8 万平方米,同比增长5.7%。1-5 月,公司累计实现签约金额2,471.1 亿元,同比下降7.7%;实现累计签约面积1,575.5 万平方米,同比下降5.1%;1-5 月,公司新增建面656.2 万平方米,同比下降44.3%;总地价342.1 亿元,同比下降52.7%。

点评:

5 月销售613 亿元、同比+6%,预计全年销售平稳略增5 月公司实现签约金额612.8 亿元,环比增长27.8%、同比增长5.7%;实现签约面积386.8 万平米,环比增长27.3%、同比增长5.7%;销售均价15,843 元/平,环比增长0.4%、同比下降0%。1-5 月公司累计实现签约金额2,471.1 亿元,同比下降7.7%,较1-4 月提高3.7pct;累计实现签约面积1,575.5 万平米,同比下降5.1%,较1-4 月提升3.1pct;累计销售均价15,686 元/平米,同比下降2.7%,较1-4 月提升0.8pct。我们认为,新冠肺炎疫情对房地产市场销售造成的只是购房需求的延后、并非消失,预计总体销售负面影响可控。此外,在一二线市场销售平稳背景下,预计公司2020 年销售或将平稳略增。

5 月拿地165 亿元、拿地谨慎,拿地额/销售额比27%5 月公司在土地市场获取长沙、深圳、银川等城市的9 个项目,拿地仍聚焦一二线及环都市圈。5 月公司新增建面175.7 万平米,环比下降25%、同比下降26.7%;对应总地价165 亿元,环比增长141.9%、同比下降8.2%;平均楼面价9,393 元/平米,环比增长222.7%、同比增长25.3%。5 月公司拿地金额/销售金额26.9%;拿地面积/销售面积45.4%;拿地均价/当月销售均价59.3%。1-5月,公司新增建面656.2 万平米,同比下降44.3%;对应总地价342.1 亿元,同比下降52.7%,拿地均价5,213.5 元/平米,同比下降15.1%。1-5 月,公司拿地额/销售额13.8%,较1-4 月的9.5%提升4.3pct;拿地面积/销售面积41.7%,较1-4 月的40.4%提升1.2pct;拿地均价/当年销售均价33.2%,较1-4 月的23.6%提升9.7pct;按销售均价1.57 万元/平估算公司1-5 月累计新增货值1,030 亿元,低于同期销售金额2,471 亿元,拿地仍较谨慎。

投资建议:销售同比回正,拿地仍较谨慎,维持“强推”评级万科作为行业三十载领跑者,在提前倡导高周转、探索住宅工业化、专注中小户型精装修产品、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者,其成果也已体现在公司过去销售和业绩的持续稳定增长中,也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中,同时公司在物业等细分领域也已领跑行业,未来业绩和估值的贡献值得期待。我们维持2020-22 年每股收益预测为3.94、4.54、5.24 元,维持目标价45 元,维持“强推”评级。

责任编辑:ERM523